Dr. Anselmo Salvador Chávez Capó / Profesor Investigador de la UPAEP
Durante esta semana se ha presentado en los mercados financieros un canal descendente que valida la tendencia que hay desde abril en las principales bolsas de valores en Norteamérica.
Este comportamiento negativo, que ya se acerca a los niveles que en 2008 representaron una de las caídas más fuertes en la historia de los mercados bursátiles, es multifactorial: en primera instancia se debe al alza de tasas de interés, tanto en los Estados Unidos como en nuestro país, considerando la política monetaria establecida ante una inflación que no cede, así como la cada vez más evidente probabilidad de una recesión económica en Estados Unidos; la incertidumbre respecto a la posibilidad de un rebote de la emergencia sanitaria derivada de la pandemia de COVID-19 que genera problemas de confinamiento en China; asimismo, el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania contribuyen a generar mayor volatilidad en los mercados financieros.
Los efectos más evidentes se manifiestan en el Índice Nasdaq que aglutina a las compañías dedicadas a negocios relacionados con ámbito tecnológico. Los últimos días de marzo y el cierre del pasado 19 de mayo, el índice Composite de este mercado, el más valioso de Estados Unidos, ha retrocedido 22%.
Aunado a lo anterior, y consolidando la tendencia negativa, la pérdida que acumula desde su nivel máximo presentado el 27 de diciembre de 2021, que era de 16,560 puntos, es del 37.70%.
Cuantificado en unidades monetarias, el cálculo estimado de la pérdida de valor de capitalización de las empresas que en él cotizan nos indica una caída de alrededor de 5 billones, que en la nomenclatura norteamericana equivale a trillones de dólares, y que significa cuatro veces el valor del PIB de México de un año completo, considerando que en él cotizan diversas empresas tecnológicas, que son las que hoy tienen más valor en la economía y que también son las que más han caído.
A continuación se cuantifican en dólares las pérdidas de las principales empresas:
• Google perdió 300 mil millones de dólares en ese lapso.
• La caída de Facebook también supera los 300 mil millones de dólares.
• El valor de capitalización de Apple retrocedió en más de 400 mil millones de dólares.
• Netflix, que desde octubre del año pasado ha perdido más de 200 mil millones de valor de mercado, lo que equivale al 75%; adicionalmente ,los ajustes a la baja para esta empresa aún se esperan más fuertes, ya que se estima que ha perdido más de 2 millones de clientes derivado de la guerra en Europa Oriental.
La razón de caída vertical es el cambio de enfoque, tanto en el desempeño de la economía de Estados Unidos como en las implicaciones que este hecho tiene para el valor futuro de las empresas; así como la caída en el Dow Jones durante el presente año es de 16.51% y en el Stándard and Poors 500 en este periodo es del 21.94%.
La caída de los índices no sólo se presentó en Estados Unidos; también otros países sufrieron estos efectos. En el nuestro, el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores ha caído 10.31% desde el valor máximo que presento el 1 de abril, que fue de 56,609.54, al caer hasta los 51,289.91 puntos con los que cerró el jueves 19 de mayo, lo que implica una pérdida de valor de capitalización, tan sólo para las 35 empresas agrupadas por ese índice, de más de 900 mil millones de pesos.
Otro mercado de activos financieros que ha sufrido una fuerte sacudida son las criptomonedas, el bitcoin, que ha caído durante los últimos seis meses 93,67%; asimismo, desde finales de marzo de 2021 hasta el pasado 19 de mayo ha perdido un 63.86%. Cabe señalar que durante el último año se ha movido entre los 26,350.49 y los 68,789.62 dólares, lo cual muestra su enorme volatilidad.
Tomando en cuenta los resultados arriba presentados, las banderas rojas se están haciendo presentes en los mercados financieros. Por el momento se puede estimar como un ajuste que se presentan de manera frecuente en los mismos, pero esta caída drástica muestra la fragilidad que hoy existe en los diversos mercados financieros, frente a coyunturas en las que hay una elevada incertidumbre, la cual va a enfrentar la economía todavía por varios meses. Las variables principales se mantienen constantes, pero se espera que en el mediano plazo China, en cuanto cambie su política de cero COVID-19, reactivará su economía, Rusia y Ucrania concluirán la guerra con enormes daños económicos, políticos y sociales para ambos países, pero iniciarán su vuelta a la normalidad, y la inflación global comenzará a converger a la meta tanto de la Reserva Federal como la de Banco de México, lo que le dará un respiro a la economía real.
El problema es determinar el tiempo en el que esto sucederá. Se estima que para lo que resta del año los mercados financieros continuarán con una tendencia bajista, las criptomonedas seguirán perdiendo valor y los Bonos del Tesoro, así como los Cetes (de acuerdo con lo que ya han señalado las minutas de ambos bancos centrales) mantendrán su política monetaria de incremento a las tasas de interés, mientras que las monedas duras seguirán fortaleciéndose.
